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2024年，南京卓遠資産管理有限公司連續第10年受中國城市發展研究會城市建設投融資研究專業委員會暨全國城投公司協作聯絡會委托，于6-7月面向全國城投企業，以“新質生産力引領下的城投産業轉型”爲主題，聚焦地方國企重組與産業轉型發展、數據資産入表及公共數據授權運營、戰略性新興産業及未來産業布局等城投企業關注的熱點問題闆塊，開展線上線下調研活動。
數據是驅動數字經濟發展的核心生産要素，随着數據資産入表政策落地，城投公司正搶抓時代機遇，破除障礙實現數據資源入表，将數據資源與其他資産一樣，作爲擴充城投公司資産和效益規模，拓寬業務範圍，或增信等手段爲城投公司再融資提供空間。
2024年堪稱城投公司數據資産入表元年，地方政府和國企城投公司數據資産入表的案例不斷湧現，本文将根據城投調研情況，對城投推進數據資産入表工作的急迫性、推進現狀，以及如何推進數據資産入表進行深度研究。
（一）數據資産，城投4.0的時代密碼
“城投”是我國分稅制改革與城鎮化快速發展背景下的産物，30餘年來在基礎設施建設和公共服務等方面作出了重大貢獻，走過了土地運作、特許經營、産業經營階段，并正向具備業務架構多元且協同、融資渠道廣闊、财務結構合理、資本市場信用實力較高、全面市場化管理的資本化運作的城投4.0階段邁進。
然而，新一輪化債背景下嚴格的名單管理限制了城投企業融資空間，絕大多數城投難以滿足335的要求，城投“借錢”渠道被壓縮。同時，後土地财政時代，以地産、基建爲核心的傳統業務不再具備可持續性，特許經營新規之下，城投原有壟斷性優勢領域面臨民營企業進場的競争壓力，依靠公共事業特許經營及基建的“生錢”渠道未來想象空間有限。多重壓力疊加下，城投企業轉型艱難，普遍面臨“債務負擔重、資金缺口大、造血能力差”的困境，出現“錢荒”甚至是“生存”的嚴峻局面。
圖1：城投發展階段性特征
因此，城投企業迫切需要注入新的業務及可經營性資産改善負債結構，拓展市場化經營新思路，強化競争及造血能力。與土地不同，數據具備可複制性、高流動性、可加工性、價值易變性，同時，當前各級政府以及城投企業掌握大量優質數據，但在以往大多沉睡在資産負債表的成本端，數據資産入表落地意味着管理部門承認了數據資源是可以爲經營生産帶來實際性收益的經濟資産，爲城投公司資本運作提供了新的資産标的，如能激活，可以爲城投提供新的資産盤活與産業經營思路，在資産負債表中體現，增厚企業資産，甚至在未來成爲重要業務闆塊，形成穩定的經營性現金流。
（二）城投公司數據資産入表現狀盤點
自2023年10月溫州市大數據運營公司試點成爲國内第一個數據資産入表企業後，各地城投跟進迅速，表現積極，根據不完全統計，當前已有60多家城投公司進行了數據資産入表，數據資産經營成爲城投公司市場化轉型的新寵。
根據“數據二十條”指引，按照數據權益歸屬的不同，可以将數據分爲公共數據、企業數據、個人數據三種類型。其中，公共數據是指各級黨政機關、企事業單位依法履職或提供公共服務過程中産生的數據，包括政務數據和公共事業相關數據；企業數據主要指各類市場主體在生産經營活動中采集加工的不涉及個人信息和公共利益的數據，當前城投數據資産入表主要圍繞公共事業數據及企業數據展開。
聚焦公共事業，交通數據占據大半江山
目前入表的數據資産中，城投公共事業業務數據占比最高，各地将具備經濟價值較高且管理較爲完善的公共服務類（交通、市政、能源、水務等）數據作爲數據資産入表第一塊試驗田，其中又以交通類數據占比最高，超過50%。主要以公路、停車、公交等闆塊爲主，停車最多，具有代表性的案例如廣東高速的“高速公路重點車輛監控産品”、“高速公路車流量産品”和“高速公路道路安全産品”3個系列共計11個數據産品，以及山東港口青島港“幹散貨碼頭貨物轉運分析數據集”、湖北長投智慧停車公司“楚雲停”平台數據等。
交通行業誕生的第一天就在自動化生産數據，而且是能夠被記錄下來的高質量、高精度的數據，大量的原生數據在數據加工和資産化的過程中形成了一個非常大的數字基礎。
同時，交通數據資産價值的挖掘也比較充分，形成了較爲完善的商業模式，市場需求也較高，可同時面向各類圖商、導航軟件提供商、停車服務商等B端客戶，因此在當前城投數據資産入表領域穩穩占據主流地位。
企業數據多點開花，專業賽道潛力巨大
在企業數據方面，城投公司主要以産品質量分析數據、自建平台收集的運營信息等業務衍生類數據爲主開展數據資産入表工作，包括金融數據、文旅數據、跨境貿易數據、财經媒體數據、能耗數據等。（代表性案例見表1）
相較于公共事業服務數據，專業領域數據更具獨占性與創新性，因此價值也會更高，但與之相應的是其對于運營企業的各項能力與數據的合規性要求也随之提高。當前，各地城投國企對數據資産的探索隻是數字經濟的小荷尖角，未來對各專業賽道數據的整理和價值發掘，才是數據資産價值最大的作爲空間。
表1 部分城投公司專業數據資産入表案例
政務數據入表路阻且長，授權機制是關鍵
以政務數據資産入表的城投公司較少，主要由于政務數據雖然由政府部門及相關單位擁有，涉及個人、企業權益，需在注重個人權益保護的基礎上才能開發利用。想要以該類數據資産進行入表，必須先行通過特定的公共數據授權經營機制獲取相關數據。
目前實現政務數據入表的城投公司，往往是當地的公共數據授權運營主體，如青島華通國有資本投資運營集團有限公司，河南數據集團等。同時，在進行數據資産入表前，對于政務數據需要進行更爲嚴格的處置流程，包括數據治理、加工、處理等，保障數據安全，再根據應用場景需求形成可用的數據集，對外提供數據應用服務。
表2 部分城投公司政務數據資産入表案例
4、融資實踐速度加快，數據變現途徑多元
目前城投公司數據資産融資仍處于嘗試階段，主要以銀行貸款融資爲主，主要融資主體爲包括各地新成立的數字産業運營主體，如河南數據集團有限公司、鹽城市大數據集團等；發債城投或其子公司，如德清縣車網智聯産業發展有限公司、天津臨港投資控股有限公司和泰安市泰山新基建投資運營有限公司等。融資規模大多在1000萬元以下，個别案例如國資公司鹽城市大數據集團獲得授信2億元，單筆融資規模普遍較小，數據資産價值評估和融資之間存在一定斷層，主要由于目前仍處于數據資産融資的探索階段，企業對自身的數據資源的挖掘尚不充分。
表3 部分數據資産質押融資案例
另外，數據資産保險、數據信托、數據證券化産品、數據資産作價入股和交易等其他資本化方式也已逐漸落地。
比如杭州高新金投控股發行了1億元全國首例數據知識産權定向資産支持票據，青青島華通智能科技研究院有限公司把基于醫療數據開發的數據保險箱（醫療）産品，以作價入股的方式與青島北岸控股集團有限責任公司、翼方健數（山東）信息科技公司等。
表4 其他數據資産資本化案例
（三）企業數據資産入表步驟
結合操作實踐，我們認爲城投企業在執行數據資産入表工作時，大體可以分爲三階段、十三關鍵環節。
一是入表準備階段，主要工作包括數據資産入表的可行性分析以及數據資源入表實施方案、企業财務制度修訂等，該階段是數據資産入表的關鍵性階段，需要高站位、遠視角，根據企業實際情況做出專業化的戰略統籌與安排；
二是入表實施階段，是正式開展入表工作，主要包括數據資産确權、入表條件确認、資源價值評估、入表風險評估、數據資源入表及核查；
三是常态化應用階段，需要持續推動數據資産入表、加強數據資産審計及數據資産披露、以及進行金融、交易等方面的應用，最大化數據資産的價值與挖掘增值空間。
圖2 數據資産入表實施步驟
雖然《企業數據資源相關會計處理暫行規定》明确了數據資産入表的企業會計準則，但在具體操作時，企業仍面臨一定挑戰，如從基礎數據到“入表”，需經過企業數據資源/資産管理、登記确權、數據流通交易及金融化、會計核算處理等流程、流程十分繁瑣，又如作爲新的生産要素，數據資産具有非排他性、高重塑性、價值易變等特點，如何在将數據資産納入财務報表時需要做出特殊安排等。
因此，數據資産入表既需要企業内外多個部門或機構的共同配合，還需要資産管理機構、數據治理機構（數據商）、律師事務所、會計師事務所、數據資産評估機構、銀行金融機構等外部機構協助，特别是在有入表計劃後，需要具有實操經驗與統籌能力的服務機構，從資産管理的角度對數據從要素到産品到資産到資本進行全生命周期的管理和應用，最大化發掘數據資産價值。